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Newsletter #31 Reconstruction Ukraine - Janvier 2026

L’Ukraine face à l’hiver de la guerre

L’hiver 2026 restera gravé dans les mémoires comme l’un des plus difficiles pour l’Ukraine. Les attaques ciblées et répétées contre ses infrastructures énergétiques ont plongé des milliers de foyers dans le froid et l’obscurité, créant une crise humanitaire sans précédent depuis le début de l’invasion à grande échelle. Dans ce contexte, un constat s’impose : le soutien international au système énergétique, à l’économie et au secteur privé ukrainiens n’a jamais été aussi vital.

Ce numéro de notre newsletter Reconstruction s’ouvre sur un bilan macroéconomique 2025, révélant une Ukraine qui, malgré la guerre, parvient à préserver une stabilité relative. Une résilience qui s’appuie sur des initiatives audacieuses et des partenariats stratégiques.

Au sommaire :

• L’emploi numérique, levier de reconstruction : décryptage de la nouvelle initiative gouvernementale Obrii, qui vise à former et intégrer des milliers d’Ukrainiens dans l’économie digitale. 

• L’Europe et la BERD en première ligne : focus sur les nouveaux programmes de soutien énergétique, essentiels pour sécuriser l’avenir du pays.

Nous revenons également sur les annonces phares du Forum économique mondial de Davos, où deux fonds d’investissement majeurs ont été lancés pour accélérer la reconstruction :

• Amber Dragon Ukraine Infrastructure Fund I, un fonds dédié aux infrastructures critiques. 

• Horizon Capital Catalyst Fund, un levier pour les projets innovants et durables.

Enfin, nous mettons en lumière les signaux encourageants du secteur privé :

• Le premier investissement du Horizon Capital Catalyst Fund dans un parc éolien près d’Odesa, symbole d’une transition énergétique en marche. 

• L’arrivée d’un fintech estonien sur le marché bancaire ukrainien, preuve que l’innovation financière reste un moteur de croissance, même en temps de crise.

Bonne lecture, et merci pour votre engagement continu aux côtés de l’Ukraine.

Reconstruction Ukraine : chiffres clés

• Macro 2025

Malgré l’impact continu de la guerre, l’environnement macroéconomique de l’Ukraine en 2025 a montré une stabilité relative, soutenue par une forte assistance financière internationale. Cependant, la croissance est restée limitée par les risques sécuritaires, les dommages aux infrastructures et les déséquilibres structurels, en particulier dans le commerce et le marché du travail.

Principaux indicateurs macroéconomiques pour 2025 :

• La croissance réelle du PIB a atteint environ 2 % en 2025, malgré des risques sécuritaires persistants, des dommages significatifs aux infrastructures, des pertes de capacité de production, des pénuries d’électricité et des contraintes durables sur le marché du travail.

• L’inflation s’est établie en moyenne à 8,0 % en glissement annuel, un niveau inférieur aux prévisions de la Banque nationale d’Ukraine (9,3 %) et aux attentes du secteur privé (8,8 %).

• Les réserves de change ont progressé pour atteindre 57,3 milliards USD, couvrant près de six mois d’importations et constituant un tampon important pour la stabilité macro-financière.

• Le déficit commercial s’est creusé : les importations ont atteint 84,8 milliards USD, soit plus du double des exportations, principalement sous l’effet des achats d’énergie et des besoins liés à l’effort de défense.

• Les mouvements de population se sont poursuivis en 2025, mais à un rythme plus modéré que lors des premières années de la guerre.

• Les recettes budgétaires de l’État ont augmenté de 21 % en termes nominaux, soutenues par des mesures fiscales et par la progression du PIB nominal, tout en restant insuffisantes pour couvrir les dépenses élevées liées au contexte de guerre.

• L’Ukraine a reçu 52,4 milliards USD d’aide financière internationale, couvrant environ 95 % du déficit budgétaire :

• 72 % via le mécanisme ERA (Extraordinary Revenue Acceleration), classé comme dette conditionnelle ;

• 22 % supplémentaires (11,5 milliards USD) via l’Ukraine Facility, confirmant le rôle central de l’Union européenne dans le soutien budgétaire.

Dans l’ensemble, la performance macroéconomique de l’Ukraine en 2025 reflète une résilience sous forte contrainte. Le maintien de cette stabilité dépendra du soutien financier international, de la reconstitution progressive des capacités productives nationales et de l’évolution du contexte sécuritaire.

Source : Centre for Economic strategy

● REPLAY | Webinaire « Entreprises françaises en Ukraine : anticiper, couvrir et gérer les risques humains et opérationnels »

Le 16 janvier dernier,  nous avons ouvert la série 2026 des webinaires de la CCIFU avec un sujet essentiel pour toutes les entreprises actives ou souhaitant se projeter en Ukraine : le Duty of Care.

Intervenante : Gaëlle Baldet-Ladan, Directrice générale de Geodesk

Modérateur : Grégoire Dattée, membre du Conseil d’administration de la CCIFU et Managing Partner chez Forvis Mazars

Au cours de ce webinaire, nous avons abordé de manière très concrète :

• le Duty of Care : comment structurer un véritable système de protection des collaborateurs,

• la norme ISO 31030 : le cadre international de référence pour la gestion des risques liés aux déplacements professionnels,

• la responsabilité des entreprises : pourquoi une assurance, à elle seule, ne suffit pas à remplir les obligations du Duty of Care,

• les assurances en temps de guerre : quels dispositifs sont nécessaires pour opérer et se déplacer en Ukraine de manière responsable.

Le replay du webinaire est disponible via le lien.

Développements clés pour la reconstruction de l’Ukraine

• Visite du ministre Nicolas Forissier à Kyiv les 3 et 4 février

Les 3 et 4 février derniers, Nicolas Forissier, ministre délégué chargé du Commerce extérieur et de l’Attractivité de la France, s’est rendu à Kyiv pour une visite importante de deux jours, accompagné d’une quinzaine d’entreprises françaises intéressées par les marchés ukrainiens. Cette visite s’inscrit dans la dynamique de coopération franco-ukrainienne, notamment autour des efforts de reconstruction et de renforcement de la présence économique française en Ukraine. 

Au cours de son séjour, le ministre a co-présidé, avec les autorités ukrainiennes, une réunion de la commission économique mixte franco-ukrainienne, relancée pour la première fois depuis 2020, afin d’avancer sur des projets de coopération économique dans plusieurs secteurs clés, dont la défense, l’énergie, les transports et les télécommunications. Il a également souligné l’importance d’un engagement continu des entreprises françaises dans les projets de reconstruction, d’infrastructures et de relance économique du pays. 

Dans ses interventions, Nicolas Forissier a rappelé le soutien plein et entier de la France à l’Ukraine, affirmant que la présence des entreprises françaises sur le terrain était une manière concrète de traduire cette solidarité, même dans un contexte difficile. 

Cette visite s’inscrit également dans le cadre plus large des initiatives bilatérales visant à structurer l’aide française à l’économie ukrainienne, à encourager les partenariats durables entre entreprises françaises et ukrainiennes et à renforcer les perspectives de développement post-guerre. 

Nous avons eu le plaisir d’accueillir Nicolas Forissier lors de notre Assemblée générale du 3 février, un moment fort de rassemblement de la communauté d’affaires française en Ukraine, où son intervention a réaffirmé l’importance de la coopération économique et la confiance partagée dans l’avenir du pays.

• L’Ukraine lance un projet pilote pour l’emploi numérique via Obrii

Le gouvernement ukrainien a approuvé un projet expérimental introduisant des relations de travail et un emploi entièrement numériques, en utilisant le Système unifié d’information et d’analyse « Obrii » en intégration avec le portail Diia.

L’initiative a été lancée conjointement par le ministère de l’Économie, de l’Environnement et de l’Agriculture, le ministère de la Transformation numérique et le Service public de l’emploi, et formellement approuvée par le Cabinet des ministres via un projet de résolution.

Principales caractéristiques du projet pilote

• Le projet pilote sera mis en œuvre sur 2 ans à compter de l’entrée en vigueur de la résolution.

• La mise en œuvre technique est prévue pour le troisième trimestre 2026.

L’objectif principal de l’initiative est de numériser les processus liés à l’emploi et aux relations de travail, simplifiant les procédures administratives tant pour les employeurs que pour les employés grâce au système numérique Obrii.

Fonctionnalités offertes par le système

Dans le cadre du projet pilote, les employeurs et les personnes en âge de travailler pourront utiliser le portail Diia ou l’application mobile Diia (selon disponibilité technique) pour :

• rechercher des offres d’emploi adaptées
• recruter et sélectionner des employés
• formaliser l’embauche sous forme électronique
• formaliser la cessation d’emploi électroniquement
• tenir des dossiers numériques du personnel.

La participation au projet pilote sera volontaire.

Alignement réglementaire et européen

Le système s’appuiera sur le classificateur ESCO comme modèle de données central pour les professions, compétences, qualifications et offres d’emploi. Cela garantit la compatibilité avec les systèmes d’information sur le marché du travail européens et soutient l’intégration de l’Ukraine dans le réseau EURES.

Source : Ministère de l’Économie, de l’Environnement et de l’Agriculture de l’Ukraine

Benchmark international  

• La BERD soutient la résilience énergétique de l’Ukraine avec un programme de 95 millions d’euros pour Ukrhydroenergo

La Banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD) fournit un programme de financement à l’entreprise publique ukrainienne d’hydroélectricité, Ukrhydroenergo (UHE), afin de sécuriser les équipements critiques de ses centrales hydrauliques et de renforcer la résilience énergétique du pays face aux défis liés à la guerre.

Programme de financement

Le programme comprend :

• 75 millions d’euros sous forme de prêtsenior de la BERD

• jusqu’à 20 millions d’euros de subventions d’investissements provenant de donateurs internationaux.

En incluant la contribution propre d’UHE, le coût total du projet s’élève à 120 millions d’euros.

Impact sur la sécurité énergétique et la production d’énergie verte

Cet investissement permettra à UHE de remplacer les composants endommagés ou usés dans certaines installations, améliorant ainsi l’efficacité opérationnelle et augmentant la production d’énergie renouvelable.

Une fois achevé, le projet devrait fournir environ 223 GWh d’électricité verte par an, réduire la dépendance aux importations d’électricité et renforcer la capacité de l’Ukraine à répondre aux pics de demande. Il contribuera également à une réduction annuelle de plus de 96 000 tonnes de CO₂.

Coopération technique

Le projet sera soutenu par des missions de coopération technique financées par des donateurs, comprenant un renforcement rapide des capacités en matière d’approvisionnement et un nouveau programme stratégique de formation pour les ingénieurs et spécialistes techniques en hydroélectricité. D’autres programmes viseront à améliorer les pratiques ESG d’UHE et à développer un plan d’action sur le genre, renforçant l’engagement de l’entreprise en matière de durabilité et d’inclusion.

En soutenant cet investissement, la BERD contribue à maintenir un système énergétique stable en Ukraine, à faire progresser sa transition écologique et à renforcer sa résilience face à des défis sans précédent.

Sources : BERD, UHE

• L’UE annonce 153 millions d’euros d’aide d’urgence pour l’Ukraine et la Moldavie

La Commission européenne a annoncé 153 millions d’euros d’aide d’urgence pour l’Ukraine et la Moldavie, qui accueille des réfugiés, alors que des millions d’Ukrainiens affrontent des températures glaciales dans un contexte d’attaques continues de la Russie contre les infrastructures énergétiques.

• 145 millions d’euros d’aide humanitaire pour l’Ukraine ;

• 8 millions d’euros pour des programmes humanitaires en Moldavie, soutenant les efforts du pays pour accueillir les réfugiés ukrainiens fuyant la guerre.

Parallèlement à ce soutien financier, l’UE a renforcé son assistance énergétique d’urgence. Pour aider à rétablir l’électricité dans les hôpitaux, refuges et autres services essentiels, 447 groupes électrogènes d’une valeur de 3,7 millions d’euros ont déjà été livrés. 500 groupes supplémentaires sont actuellement déployés.

Tout le matériel provient des réserves stratégiques rescEU de l’UE afin de garantir la continuité des services essentiels pendant les conditions hivernales.

Source : Commission européenne

• Le Conseil de l’Union européenne adopte une position sur le cadre juridique pour fournir 90 milliards d’euros d’aide financière à l’Ukraine

Le Conseil de l’Union européenne a adopté sa position sur le cadre juridique visant à mettre en œuvre la décision du Conseil européen de fournir un prêt de 90 milliards d’euros à l’Ukraine pour 2026–2027. Ce prêt a pour objectif d’aider l’Ukraine à répondre à ses besoins financiers urgents alors que la Russie poursuit sa guerre d’agression.

Répartition des fonds

Dans le cadre proposé, l’UE mettra à disposition des financements pour l’Ukraine de deux manières :

• 30 milliards d’euros seront accordés en tant que soutien macroéconomique à l’Ukraine, via l’assistance macro-financière (AMF) ou mis en œuvre par le dispositif Ukraine Facility, l’instrument dédié de l’UE pour fournir à l’Ukraine un soutien financier stable et prévisible 
  
   
• 60 milliards d’euros seront utilisés pour soutenir la capacité de l’Ukraine à investir dans les capacités industrielles de défenseet à acquérir du matériel militaire.

L’aide financière et économique disponible dans le cadre de ces prêts sera accessible en fonction des besoins de financement de l’Ukraine, déterminés par une stratégie de financement élaborée par l’Ukraine elle-même.

Source : Conseil de l’Union européenne

• Amber Dragon Ukraine Infrastructure Fund I annonce environ 200 millions d’euros d’engagements pour soutenir la reconstruction de l’Ukraine

L’Amber Dragon Ukraine Infrastructure Fund I (ADUIF), le premier fonds spécialisé dans les infrastructures investissant exclusivement en Ukraine, devrait atteindre son premier closing à environ 200 millions d’euros, soit plus de 55 % de son objectif de 350 millions d’euros.

Soutenir la résilience et la reconstruction de l’Ukraine

Le Fonds investira dans des projets d’infrastructure critiques visant à :

• stabiliser l’approvisionnement énergétique d’urgence et à long terme 

• renforcer l’infrastructure numérique et les services 

• fluidifier les goulots d’étranglement dans le transport et la logistique.

Le Fonds contribuera également à la reconstruction de l’Ukraine en modernisant les infrastructures essentielles, centrales pour la reconstruction et la création d’emplois.

Fort soutien des partenaires internationaux

Sous réserve de quelques conditions de closing finales, le Fonds recevra des engagements de la Banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD), de la Banque européenne d’investissement (BEI), de la Société financière internationale (IFC), de Swedfund, de l’Impact Fund Denmark, ainsi que des sponsors du fonds Amber Infrastructure et Dragon Capital.

Une partie de l’investissement de l’IFC dans le Fonds sera couverte par des garanties de la Commission européenne et du gouvernement français.

Le niveau élevé des engagements lors du premier closing souligne la confiance des investisseurs dans la stratégie de l’ADUIF et le potentiel à long terme du secteur des infrastructures en Ukraine.

Source : Dragon Capital

• Horizon Capital Catalyst Fund atteint son premier closing pour mobiliser des fonds propres pour la reconstruction de l’Ukraine

Horizon Capital, une société de capital-investissement de premier plan en Europe émergente, gérant 1,8 milliard de dollars, a tenu le premier closing de son Horizon Capital Catalyst Fund (Catalyst Fund), axé sur la reconstruction. Le premier closing a eu lieu le 20 janvier 2026 à Ukraine House Davos, à l’occasion du Forum économique mondial.

En seulement six mois depuis le lancement de la levée de fonds à la Ukraine Recovery Conference à Rome en juillet 2025, le Catalyst Fund a sécurisé plus de 50 % de son objectif de 300 millions d’euros.

Focus d’investissement et secteurs stratégiques

Le Fonds se concentre sur des investissements minoritaires aux côtés de partenaires principaux solides et a été créé pour répondre à la pénurie critique de capital-actions en Ukraine dans des secteurs stratégiques et intensifs en actifs, notamment l’énergie, l’infrastructure numérique et la construction.

Horizon Capital vise à mobiliser jusqu’à 3 milliards d’euros pour l’Ukraine, générant un effet multiplicateur de 10x en déployant du capital catalytique de premier rang aux côtés d’investisseurs et fonds stratégiques mondiaux, ainsi que de partenaires ukrainiens visionnaires.

Solide soutien institutionnel

Le Catalyst Fund est soutenu par des institutions, notamment :

• International Finance Corporation (IFC)

• Banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD)

• Société de Promotion et de Participation pour la Coopération Économique (Proparco)

• Swedfund International AB (Swedfund)

• Fonds norvégien d’investissement pour les pays en développement (Norfund)

• Banque de développement entrepreneuriale néerlandaise (FMO).

En participant au premier closing du Catalyst Fund pour investir dès maintenant dans des secteurs intensifs en actifs, et non après la fin de la guerre, ces investisseurs envoient un signal fort de confiance dans la croissance à long terme et la prospérité économique de l’Ukraine.

Source : Horizon Capital

Focus sur le secteur privé

• Horizon Capital Catalyst Fund réalise son premier investissement dans un projet éolien de 124 MW dans la région d’Odesa

Le 20 janvier, la société d’investissement américano-ukrainienne Horizon Capital et la société énergétique allemande Notus Energy ont signé un accord pour financer un projet conjoint de construction d’un parc éolien de 124 MW dans la région d’Odesa.

Structure de la transaction

La transaction est structurée comme suit :

• Le Catalyst Fund acquerra une participation de 45 % dans le projet et fournira sa part correspondante de financement en fonds propres pour la construction.

• Notus Energy conservera une participation majoritaire et agira en tant qu’investisseur principal, finançant le reste des fonds propres nécessaires et assumant la responsabilité de la construction et de l’exploitation ultérieure de l’installation.

Le budget total du projet dépasse 220 millions d’euros et comprend une part importante de financement par endettement provenant d’institutions financières internationales (IFI) et de banques de développement (DFI), notamment : BERD, IFC, Swedfund, BIO, Green for Growth Fund (GGF).

Le projet de la région d’Odesa est le premier de trois parcs éoliens prévus par Notus Energy en Ukraine, pour une capacité combinée d’environ 300 MW. Il s’inscrit également dans un pipeline plus large de développement des énergies renouvelables de plus de 1,3 GW, couvrant des projets à différents stades de mise en œuvre en Ukraine.

Sources : Horizon Capital, Ministère de l’Économie, de l’Environnement et de l’Agriculture de l’Ukraine

• Iute Group s’implante en Ukraine avec l’acquisition d’une licence bancaire

Iute Group, un groupe bancaire européen axé sur le numérique, est entré avec succès sur le marché ukrainien en établissant une banque entièrement régulée.

Dans le cadre de cette expansion, Iute Group a obtenu une licence bancaire et a réalisé un transfert sélectif d’actifs à faible risque ainsi que des passifs correspondants de dépôts de détail provenant de l’ancienne RWS Bank. Le volume total transféré s’élève à environ 4 millions d’euros, constituant la base de la nouvelle entité bancaire d’Iute Group en Ukraine.

La banque nouvellement créée opérera sous la marque Iute Bank et sera supervisée par la Banque nationale d’Ukraine, garantissant une conformité totale aux normes réglementaires locales.

Engagement envers le modèle bancaire « digital-first »

L’entrée en Ukraine soutient l’objectif à long terme d’Iute Group de développer son modèle bancaire numérique et d’offrir des services financiers plus simples, plus rapides et plus équitables via les canaux numériques.

L’Ukraine s’est imposée ces dernières années comme l’un des marchés financiers les plus digitalisés d’Europe, avec une population importante et une forte adoption des services financiers numériques. La structure d’entrée contrôlée par le risque d’Iute Group permet de participer à ce potentiel de croissance à long terme tout en maintenant des limites clairement définies de capital et de pertes.

Source : Iute Group

Initiatives de CCI France Ukraine

• Appel à candidatures pour la 8ᵉ édition du Prix de la Femme d’Affaires

La CCIFU a lancé la 8ᵉ édition duPrix de la Femme d’Affaires, une initiative sociale phare qui, depuis 2019, soutient et valorise l’entrepreneuriat féminin en Ukraine.

Dans un contexte de guerre et d’instabilité permanente, ce Prix s’adresse aux femmes qui, malgré les défis, continuent de développer leurs entreprises, de créer des emplois et de contribuer activement à la résilience économique du pays.

Récompenses pour les lauréates

Les gagnantes bénéficieront :

• de subventions allant de 100 000 à 200 000 UAH pour le développement de leur entreprise

• d’un accompagnement par des experts

• d’une adhésion à laChambre de commerce et d’industrie franco-ukrainienne, ouvrant l’accès à un réseau d’affaires international et à de nouvelles opportunités de partenariats.

Modalités de participation

Les candidatures sont ouvertes jusqu’au 22 mars 2026.

Pour participer, les entrepreneures doivent remplir le formulaire en ligne sur www.womanccifu.com et fournir :

• une présentation de la candidate et de son projet en anglais

• une vidéo de présentation de l’entreprise et du projet (en anglais ou avec sous-titres en anglais)

• le document officiel d’enregistrement de l’entreprise.

Participez dès maintenant ou partagez cette opportunité avec les entrepreneures de votre réseau susceptibles d’être intéressées. Nous attendons les candidatures avec impatience !

• Services d’appui aux entreprises de la CCIFU

S’orienter face aux défis spécifiques du marché ukrainien nécessite souvent des données locales fiables et un appui administratif. La CCIFU offre un accompagnement sur le terrain pour aider les entreprises à comprendre le cadre réglementaire, identifier des partenaires et gérer les opérations quotidiennes.

1. Réaliser des diagnostics

•   Définir une stratégie d’approche du marché ukrainien, adaptée au contexte local et aux besoins liés à la reconstruction.

•   Vérifier une entreprise afin de confirmer son existence, son activité et sa fiabilité.

•   Répondre à des questions stratégiques et ponctuelles concernant la réglementation, le financement, les contrats, les marchés ou les partenaires potentiels.

2. Faciliter l’implantation

•   Conseiller et accompagner la création d’entreprise.

•   Proposer des solutions RH : recrutement, portage salarial, hébergement.

•   Fournir un appui stratégique : intelligence économique, ressources opérationnelles, accompagnement personnalisé.

3. Let’s Rebuild Ukraine

•   Outil opérationnel et exclusif dédié à la compréhension et au développement du secteur privé de la construction et du bâtiment en Ukraine.

•   Référencement des acteurs clés du secteur : sélection et présentation de 270 entreprises ukrainiennes.

•   Système d’abonnement incluant mises à jour régulières et hotline CCIFU pour un suivi personnalisé.

4. Investiguer des marchés

•   Collecter et analyser des données sectorielles : chiffres clés, structure, taille de marché, principaux acteurs.

•   Identifier et sélectionner des partenaires potentiels selon des critères définis.

•   Accompagner nos clients dans la durée et sur le terrain pour concrétiser les projets.

5. Accompagner votre communication en Ukraine

•    Organiser des événements sur mesure : réceptions, lancements de produits, conférences, forums.

•    Coordonner la logistique sur place : choix du lieu, prestataires, traduction, interprétariat, transport et hébergement.

•    Concevoir et produire des outils de communication adaptés au public ukrainien : supports visuels, contenus bilingues, relations presse et partenariats médias.